很多人都对现在持续下跌表示很疑惑，不知道为什么。之前一直在说是因为外资抛盘，但是昨日重阳节港股休市，港股通这一通道是关闭的，没有任何北向资金出逃。可是恰恰就在昨天，下跌幅度非常大，最后连汇金都不得不出面增持ETF了。这究竟是什么鬼？那我们就不得不说一下，最近有一个什么事情发生的特别多了。敲入！

估计绝大多数人都不知道这是什么。听说过雪球吗？在银行购买理财产品，在信托公司购买信托，在证券公司购买收益凭证，其实很多里面都包含这个或者你买的根本就是这个。多数时候这种产品是与某个股票或者指数挂钩，当指数达到某个标准的时候，会按照合同约定进行相应的处置，这种处置分成敲入和敲出。投资者如果购买了相应的产品或服务被称为“敲入”，产品服务到期或退订称为“敲出”。

举个例子，某个雪球设定了某指数点位3500点为基准。如果未来指数上涨到这个位置，那么投资者就获得约定的年化收益率，这是一个定值，这就是我们不少人在购买理财产品的时候固定收益率的由来。但是如果指数下跌到某个数值，例如3000点，就可能发生敲入。这个时候投资者也就是理财产品的买方就不能获得收益反而要承担亏损。雪球产品如果既不敲出也不敲入，当到期后投资者仍然可以获得固定的收益。事实上这本身就是一种带有一定赌性的理财产品，本质上，这是期权。

近期由于连续下跌，已经引发了不少雪球产品发生敲入。这些雪球产品当初设计的时候就已经在市场上买入大量的股票进行对冲，现在股价下跌发生敲入，一方面会抛售股票来结束合约，另一方面的影响是雪球可能发生亏损。所以未来一段时间如果你发现自己买的某种理财出现亏损，请淡定一点。